Société cible ou acteur ZENTIVA
Acquéreur ou Investisseur ADVENT INTERNATIONAL, Cédric Chateau
Cédant SANOFI, Olivier Brandicourt
Acquéreur Banquier d’Affaires / Conseil M&A GOLDMAN SACHS, Céline Méchain, Pierre Hudry,
Bernard Osta, BUCEPHALE FINANCE, Jean-Marc
Forneri
Acquéreur Avocat Corporate – Structuration
Fiscale
PWC SOCIETE D’AVOCATS, Anne-Valérie AttiasAssouline, Mathieu Norest, Katia Gruzdova, Lucas
Desiles, Robin Gaulier, FRESHFIELDS, Alan Mason,
Camille Chiari, Aïleen Legré, Guy Benda, Margaux
Bognon-Küss
Acq. DD Juridique et Fiscale PWC SOCIETE D’AVOCATS, Anne-Valérie AttiasAssouline, Mathieu Norest, Katia Gruzdova, Lucas
Desiles, Robin Gaulier
Acq. DD Sociale PWC SOCIETE D’AVOCATS, Aurélie Cluzel d’Andlau,
Corinne Bourdelot, Fanny Marchiset, Roberto Illan
Acq. DD Financière KPMG TS, Florent Steck, Guilhem Maguin, Alexis
Bahuon, Pierre Fillaudeau
Cédant Banquier d’Affaires / Conseil M&A ROTHSCHILD & CIE, JP MORGAN, MORGAN
STANLEY
Cédant Avocat Corporate – Structuration Fiscale WEIL GOTSHAL & MANGES, David Aknin, Arthur de
Baudry d’Asson, Alexandra Stoicescu, Guillaume de
Danne , Juliette Spaes, Marc Lordonnois
Cédant Avocat d’Affaires Fiscal WEIL GOTSHAL & MANGES, Alexandre Groult
Cédant Avocat d’Affaires Concurrence
LBO
17 avril 2018
515 mots – 56 conseil(s)
Par Jean-Philippe Mas
Sanofi se déleste dans les génériques
Le géant pharmaceutique envisage le carve-out de Zentiva, son activité de génériques en Europe en rentrant en négociations exclusives avec
le fonds Advent International pour une valorisation d’1,9 Md€.
Sanofi met en œuvre la feuille de route stratégique présentée en novembre 2015 par Olivier Brandicourt (photo ci-dessous), le directeur général intronisé quelques mois
auparavant. À l’époque, le géant pharmaceutique coté considérait que son activité de génériques en Europe ne faisait plus partie du cœur de cible du groupe. Il a, donc,
mandaté Rothschild & Co, Morgan Stanley et JP Morgan pour sélectionner un futur repreneur. In fine, quatre offres ont été transmises dont trois provenant de fonds
d’investissement et l’autre d’un industriel du secteur. À l’issue de la sélection, le fonds Advent International est entré en négociations exclusives avec Sanofi en vue d’un
potentiel carve-out de cette activité baptisée Zentiva, pour un prix d’acquisition fixé à 1,9 Md€. L’offre présentée par l’investisseur européen est ferme, irrévocable et
entièrement financée. Le closing de l’opération devrait avoir lieu d’ici la fin de l’année après la consultation des instances représentatives du personnel et l’autorisation des
autorités réglementaires compétentes. Accompagné par les équipes de Goldman Sachs et PGT, Advent International interviendra via Advent International GPE VIII Limited
Parthership, son dernier véhicule de 12 Md€ bouclé en mars 2016 (lire ci-dessous).
Un périmètre d’environ 750 M€ de revenus
Le package de dette – un mélange de first lien et second lien – permettant de financer le rachat sera apporté, selon nos informations, par un pool
composé de sept ou huit banques pour un montant supérieur à 1 Md€. Ayant son siège social à Prague, Zentiva se revendique comme l’un des leaders
européens avec un large portefeuille de médicaments génériques dans la plupart des domaines thérapeutiques. La société faisant l’objet du carve-out
emploie près de 3 000 salariés, notamment disséminés entre plusieurs usines en République Tchèque et en Roumanie. Son chiffre d’affaires s’est élevé,
l’an dernier, à plus de 750 M€ répartis à parts quasi-équivalentes entre l’Europe Centrale et l’Europe de l’Ouest. Sous l’égide de son nouvel actionnaire
de référence, Zentiva accentuera ses investissements dans le marketing et la force de vente, tout en étoffant son portefeuille de produits grâce au
mécanisme de « loss of exclusivity ». De plus, des opérations de croissance externe seront envisagées sur le continent européen. Le jour de l’annonce de l’entrée en
négociations exclusives, le cours de bourse de Sanofi s’est apprécié de 0,55 % à 66,41 € par action.
Lire aussi :
Advent clôt un nouveau fonds record (23/03/2016)
Europe de l’Est , Etranger , Santé, beauté et services associés
Voir la fiche de : ZENTIVA
Voir la fiche de : ADVENT INTERNATIONAL
les intervenants de l’opération
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23/04/2018 Sanofi se déleste dans les génériques – CFNEWS
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WEIL GOTSHAL & MANGES, Romain Ferla, AnneLaïla Abback
Managers Conseil Financier CALLISTO, Eric Delorme, Charles de Rozières
Managers Avocat d’Affaires ALLEN & OVERY, Marc Castagnède, Romy Richter,
Guillaume Valois
Voir la fiche détaillée de l’opération
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